電動車股票分析-NIO蔚來 vs XPeng小鵬汽車(XPEV, 9868), Tesla特斯拉(TSLA)

利用他們各自的季度披露信息，我們為NIO、XPEV和TSLA編制了以下數字。

NIO每輛車的平均收入幾乎是XPEV的兩倍，這意味著它的目標是更高端的市場，而XPEV則更多地是大眾市場。事實上，NIO的平均價位甚至比特斯拉略高。

與XPEV相比，NIO每年銷售的汽車數量約為10萬輛，而特斯拉目前的銷量是前者的9-10倍。

就同比增長而言，NIO的交付量翻了一番...

...而XPEV的交貨量增加了三倍。

與此同時，特斯拉的交付量也增長了71%。

電動車市場似乎是一個積極的土地爭奪戰。這些公司的增長（因此估值）將取決於它們大幅提高產量的能力。

與XPEV相比，NIO的毛利率更高，儘管兩者目前仍處於虧損狀態。

與XPEV相比，NIO在研發方面的支出在絕對值和相對值（與總支出相比）上都略低。

與XPEV相比，NIO在市值和毛利方面都有相當大的折扣。

如上所述，NIO是一個更高端的品牌，毛利率更高。儘管投資者似乎更喜歡XPEV，因為它有更高的增長和更低的價格點（所以可能會佔據更大的市場份額）。

根據中國汽車工業協會（CAAM）的數據，2021年中國的汽車銷量約為2600萬輛，同比增長約4%。

鑑於它們各自的價格點，我們粗略地假設NIO最終將銷售與寶馬和梅賽德斯-奔馳類似的車輛數量，而XPEV將與豐田和吉利類似。

利用本文的數據，我們編制了以下表格。

如果最終NIO的銷量是XPEV的一半左右，每年約60萬輛，鑑於NIO的價位是XPEV的兩倍，它們都將實現約400億美元的收入。

NIO的毛利將略高，因為它的毛利率略高，導致目前市值與毛利的比率略低。

這意味著雖然NIO目前是以折價交易，但如果XPEV交付並最終比NIO賣得更多，折價就會消失。

最後，不同的上市會帶來不同的投資者基礎，他們的不同偏好/選擇也會影響估值。

具體來說，由於XPEV在香港（9868）上市，那裡的電動車上市數量可能較少，本地投資者可能更願意為其支付溢價。