電動車股票分析-NIO蔚來 vs XPeng小鵬汽車(XPEV, 9868), Tesla特斯拉(TSLA)

蔚來的交易價格比小鵬低,因為投資者喜歡更高的增長和更低的價位。具體而言,與蔚來相比,小鵬將需要實現銷售更多的車輛。

電動車股票分析-NIO蔚來 vs XPeng小鵬汽車(XPEV, 9868), Tesla特斯拉(TSLA)
Photo by Li Zhang / Unsplash

利用他們各自的季度披露信息,我們為NIO、XPEV和TSLA編制了以下數字。

NIO每輛車的平均收入幾乎是XPEV的兩倍,這意味著它的目標是更高端的市場,而XPEV則更多地是大眾市場。事實上,NIO的平均價位甚至比特斯拉略高。

與XPEV相比,NIO每年銷售的汽車數量約為10萬輛,而特斯拉目前的銷量是前者的9-10倍。

就同比增長而言,NIO的交付量翻了一番...

...而XPEV的交貨量增加了三倍。

與此同時,特斯拉的交付量也增長了71%。

電動車市場似乎是一個積極的土地爭奪戰。這些公司的增長(因此估值)將取決於它們大幅提高產量的能力。


與XPEV相比,NIO的毛利率更高,儘管兩者目前仍處於虧損狀態。

與XPEV相比,NIO在研發方面的支出在絕對值和相對值(與總支出相比)上都略低。

與XPEV相比,NIO在市值和毛利方面都有相當大的折扣。

如上所述,NIO是一個更高端的品牌,毛利率更高。儘管投資者似乎更喜歡XPEV,因為它有更高的增長和更低的價格點(所以可能會佔據更大的市場份額)。


根據中國汽車工業協會(CAAM)的數據,2021年中國的汽車銷量約為2600萬輛,同比增長約4%。

鑑於它們各自的價格點,我們粗略地假設NIO最終將銷售與寶馬和梅賽德斯-奔馳類似的車輛數量,而XPEV將與豐田和吉利類似。

利用本文的數據,我們編制了以下表格。

如果最終NIO的銷量是XPEV的一半左右,每年約60萬輛,鑑於NIO的價位是XPEV的兩倍,它們都將實現約400億美元的收入。

NIO的毛利將略高,因為它的毛利率略高,導致目前市值與毛利的比率略低。

這意味著雖然NIO目前是以折價交易,但如果XPEV交付並最終比NIO賣得更多,折價就會消失。

最後,不同的上市會帶來不同的投資者基礎,他們的不同偏好/選擇也會影響估值。

具體來說,由於XPEV在香港(9868)上市,那裡的電動車上市數量可能較少,本地投資者可能更願意為其支付溢價。

Subscribe to Which Equities

Don’t miss out on the latest issues. Sign up now to get access to the library of members-only issues.
[email protected]
Subscribe

Disclaimer: This website does not constitute an offer to sell, a solicitation of an offer to buy, or a recommendation of any security or any other product or service by Whichequities.com or any other third party regardless of whether such security, product or service is referenced in this page. Furthermore, nothing in this website is intended to provide tax, legal, or investment advice and nothing in this website should be construed as a recommendation to buy, sell, or hold any investment or security or to engage in any investment strategy or transaction. Whichequities.com does not represent that the securities, products, or services discussed in this website are suitable for any particular investor. You are solely responsible for determining whether any investment, investment strategy, security or related transaction is appropriate for you based on your personal investment objectives, financial circumstances and risk tolerance. You should consult your business advisor, attorney, or tax and accounting advisor regarding your specific business, legal or tax situation.