美股Chamath Palihapitiya的投资组合-SoFi股票分析
以其技術平台為媒介，SoFi整合了消費者的金融產品，有效地取代了增量的營銷成本。
三國演義的故事開始於
天下的世界，經過長期的分裂，趨向於聯合；經過長期的聯合，趨向於分裂。自古以來都是如此。
SoFi將金融產品統一為一個世界，取代了增量的營銷成本。在個人金融領域，似乎一些消費者正在進入一個週期，他們希望將他們的金融產品統一到一個平台上，因此創造了對SoFi這樣的技術的需求。
SoFi的價值或市值可以細分為以下的倍數
A）賬戶總數
根據SoFi 21年第三季度的收益報告，它擁有約290萬名會員。令人鼓舞的是，它的增長速度也在不斷提高，即下圖底部的按年增長呈上升趨勢。
根據SoFi的說法，它的"目標是沒有得到很好服務的高收入者（HENWS）。
年齡在22歲以上，主要收入在10萬美元以上"。
大約2100萬美國人的收入在10萬美元以上，這意味著SoFi目前的市場滲透率為14%。
B) 每個人的平均金融產品數量
SoFi上的產品數量持續上升。
雖然這很重要，因為這意味著會員有更多的選擇，並可能獲得更多的產品，但更重要的指標是每個會員的平均產品數量，而SoFi並沒有披露。
下面的圖表來自麥肯錫的報告
這意味著一個會員可以購買多達9種產品。
C) 每個產品的平均利潤
根據SoFi的投資者介紹--2021年1月。
由於我們無法進一步細分到每個會員的平均產品數量和每個產品的平均利潤，我們只能更粗略地看一下淨收入的增長，按年增長28%。這與會員按年增長96%相比，意味著每個會員的淨收入實際上已經下降了。
如果執行得好，SoFi的價值可以超過10000億美元
SoFi目前的市值約為95億美元，是其淨收入的9倍。
如果我們對SoFi做出某些假設，它有可能成為一個萬億美元的企業。
A）會員總數為1660萬，或相當於79%的市場份額，類似於Facebook。
B) 每個會員的平均產品數量為9個，與上述麥肯錫報告相似。
C）每個產品的平均利潤為1000美元，與SoFi的上述介紹相似。
將A、B和C相乘，得出1490億美元或超過100倍的當前淨收入，然後應用上述9倍的倍數，市值將超過1萬億。
我們顯然不是說這一定會發生，但這是一種潛力，因此從商業角度看是一個值得追求的機會。
根據其2021年第三季度10-Q報告，SoFi的業務分為3個部分。
貸款佔總淨收入的77%。其中，26%是淨利息收入，或實際上是資產負債表上有賬面資產和負債的利息差額業務，下文將進一步解釋。
貸款部門包括3種類型的貸款，學生、個人和住房，在過去幾年裡，學生貸款已被個人和住房貸款所取代。
在資產負債表內，這些是貸款和由債務資助的，部分是VIEs（可變利益實體）。請注意，信用損失的準備金很少。
債務的詳細分類可以在2021年第三季度10-Q的注9中找到。
下面是按債務劃分的加權平均利率。
貸款的FICO和利率的加權平均數也被披露。
學生貸款的拖欠率為0.9%，而個人貸款的拖欠率為1.5%。
