FAANG Análisis de Netflix - Squid Game es su mayor programa de televisión, pero ¿podría el precio de las acciones de NFLX superar los 200 dólares?
El crecimiento de NFLX alcanzó su punto máximo en 2020 y la fortaleza del dólar no ayuda. ¿Está la adquisición de EA en el horizonte?
Tal vez el único gráfico que puede resumir la situación de NFLX es el de su Carta a los Accionistas del cuarto trimestre del 21, que aparece a continuación.
El crecimiento ha madurado y se ha ralentizado con el paso de los años.
Recuerde que cuando el dólar se debilite, compre NFLX
Según la dirección,
Con el ~60% de nuestros ingresos fuera de los EE.UU. debido a nuestro éxito internacional, estimamos que la apreciación del dólar estadounidense en los últimos seis meses nos ha costado aproximadamente 1.000 millones de dólares en ingresos previstos para 2022 (como recordatorio, no realizamos coberturas). Con la gran mayoría de nuestros gastos en dólares, esto se traduce en un impacto negativo estimado de dos puntos porcentuales en nuestro margen operativo de 2022.
Como resultado, se espera que el margen operativo se reduzca en 2022E. Aunque NFLX ha estado ofreciendo una progresión lineal anual de tres puntos porcentuales en los últimos años.
Según la dirección,
...la mayor oportunidad en el entretenimiento es la transición de lo lineal al streaming y que con menos del 10% del tiempo total de pantalla de TV en los EE.UU., nuestro mayor mercado...
...por lo que la captación de terreno se mantiene a medida que las futuras generaciones pasan menos tiempo en la televisión. Sin embargo, también significa que NFLX está compitiendo por el tiempo de pantalla con otros entretenimientos interactivos como las redes sociales y los juegos.
De hecho, NFLX ha contratado a un antiguo ejecutivo de EA (Electronic Arts) y Facebook para dirigir los juegos y ha adquirido Next Games en marzo de 2022.
Según la dirección,
Como recordatorio, priorizamos nuestro efectivo para reinvertir en nuestro negocio principal y para financiar nuevas oportunidades de crecimiento como los juegos, seguido de adquisiciones selectivas.
¿Podría NFLX acabar adquiriendo EA? Analizaremos EA en otra nota.
NFLX cotiza actualmente a 35 veces los beneficios en un contexto de ralentización del crecimiento y aumento de los tipos.
Creemos que los juegos de Netflix, como nueva empresa, tienen que ser el próximo avance en el crecimiento para impulsar el precio de las acciones de NFLX.
Por último, como referencia, según la dirección,
El thriller distópico coreano Squid Game -un estreno de finales del tercer trimestre que irrumpió globalmente a principios del cuarto- generó 1.650 millones de horas vistas en sus primeras cuatro semanas y es ahora nuestra mayor temporada televisiva.
