Oferta pública inicial de Stripe - Análisis de PayPal (acciones PYPL) frente a Adyen

Adyen cotiza con una prima respecto a PayPal debido a su mayor crecimiento y a que es un negocio empresarial. PayPal tiene una mayor rentabilidad.

Oferta pública inicial de Stripe - Análisis de PayPal (acciones PYPL) frente a Adyen
Photo by Muhammad Asyfaul / Unsplash

La salida a bolsa de Stripe es inminente, aunque por el momento la información oficial sobre los inversores y las finanzas es limitada.

Publicaremos una serie en la que analizaremos a algunos de sus competidores de pagos en línea según la tabla de presentación de la convocatoria de resultados HY 2022 de Prosus que aparece a continuación.

En este primer artículo, analizaremos un par de competidores más recientes de Stripe (fundada en 2010): PayPal (fundada en 1998) y Adyen (fundada en 2006).

Utilizando la actualización de inversores del tercer trimestre del 21 y la carta a los accionistas del primer semestre del 2021 de Adyen, hemos calculado una serie de métricas:

En ambas medidas de capitalización de mercado a ingresos y flujo de caja libre (FCF), PayPal cotiza con descuento respecto a Adyen. Sin embargo, PayPal tiene un mayor FCF a los ingresos, lo que implica una mejor rentabilidad.

Según la siguiente tabla, la mayor rentabilidad se refleja en 1) una mayor tasa de captación y 2) más de 5 veces los ingresos netos como % del TPV de PayPal. Específicamente, los ingresos netos mucho más altos como % del TPV son atribuibles a los costes mucho más altos de Adyen incurridos por las instituciones financieras en comparación con PayPal. Esto se explica quizás por el hecho de que el 97% del TPV de Adyen es de empresas, mientras que el 8% de las cuentas activas de PayPal son de comerciantes. Otra razón podría ser la mezcla geográfica, el 62% de PayPal es de Estados Unidos mientras que el 60% de Adyen es de Europa y el 23% de Estados Unidos.

Dicho esto, la prima de valoración de Adyen puede deberse a que crece más rápido que PayPal tanto en términos de TPV como de ingresos.

Parte de la razón del menor crecimiento de PayPal ha sido eBay, que ahora representa el 3% del total.

Crecimiento del TPV de PayPal sin contar con eBay.

Subscribe to Which Equities

Don’t miss out on the latest issues. Sign up now to get access to the library of members-only issues.
[email protected]
Subscribe

Disclaimer: This website does not constitute an offer to sell, a solicitation of an offer to buy, or a recommendation of any security or any other product or service by Whichequities.com or any other third party regardless of whether such security, product or service is referenced in this page. Furthermore, nothing in this website is intended to provide tax, legal, or investment advice and nothing in this website should be construed as a recommendation to buy, sell, or hold any investment or security or to engage in any investment strategy or transaction. Whichequities.com does not represent that the securities, products, or services discussed in this website are suitable for any particular investor. You are solely responsible for determining whether any investment, investment strategy, security or related transaction is appropriate for you based on your personal investment objectives, financial circumstances and risk tolerance. You should consult your business advisor, attorney, or tax and accounting advisor regarding your specific business, legal or tax situation.